投資家の行動に影響を及ぼす「財務データの書き方」

カンザス大学の研究チームは、色が認識される物理的・心理的な背景について調査しています。
研究は、財務データを赤で表現することが、個人のリスク選好、将来の株式リターンへの期待、取引の意思決定に影響を及ぼすことを明らかにしています。

“Our findings suggest the use of color deserves careful consideration when it’s to be used on financial platforms, such as brokerage websites or by retirement service providers,” Bazley said. “For instance, the use of color could lead to investors avoiding the platform or delaying important financial decisions, which could have deleterious long-term consequences.”

参照元：https://business.ku.edu/color-red-influences-investor-behavior-financial-research-reveals
– カンザス大学 University of Kansas. MON, 03/29/21 –

“to see red “という言葉は、怒ることを意味しています。

しかし、投資家にとっての「赤を見る」は、まったく別の意味を持っています。

ウィリアム・バズリーカンザス大学ファイナンス学部の助教授であるウィリアム・バズリー氏は話します。

“Visual Finance: The Pervasive Effects of Red on Investor Behavior（赤が投資家の行動に及ぼす影響）”では、財務データを赤で表現することが、個人のリスク選好、将来の株式リターンへの期待、取引の意思決定に影響を及ぼすことを明らかにしています。

この影響は、色覚異常者には見られず、赤が繁栄を象徴する中国では、その影響は小さいとされています。

他の色では同じ結果は得られません。

この論文は、Management Science誌の最新号に掲載されています。

バズリー氏は話します。

「今回の調査結果は、証券会社のウェブサイトや退職代行業者などの金融プラットフォームで色を使用する際には、慎重に検討する必要があることを示唆しています。例えば、色の使用は、投資家がプラットフォームを避けたり、重要な財務上の決定を遅らせたりすることにつながり、長期的には悪影響を及ぼす可能性があります。」

マイアミ大学のHenrik Cronqvist氏とサザンメソジスト大学のMilica Mormann氏が共同執筆したこの論文は、進化生物学と社会的学習がこの色分けされた行動を生み出していることを示しています。

西洋文化に関しては、社会的学習が生物学的な裏付けを強化している可能性があります。

具体的には、色が認識される物理的・心理的な背景が、色の意味やそれに対する人間の反応に影響を与えているということです。

バズリー氏は話します。

「西洋文化では、学校教育の初期段階で、赤の色と経験の条件付けが始まります。学生は、学業上の誤りに関するフィードバックを赤で受け取ります。」

「赤色は、危険を知らせる警報や停止のサインと関連しており、注意を促すものです。例えば、カリフォルニア州では火災の危険性を知らせる「赤旗警報」が発令されていますし、米国心臓協会のガイドラインでは、治療が必要な高血圧の危機（血圧が180/120以上）を示すために赤が使われています。」

「このように、色とネガティブな刺激の組み合わせを繰り返すことで、その後の行動に影響を与えることができるのです。」

「金融の分野では、株価がマイナスになったときに、赤は悲観的な予想を長引かせる効果があり、逆に黒や青で同じ情報を見ると、逆転の発想が生まれることに驚きました。このことは、色の使い方が、危機的状況下での株式市場の流動性やモメンタム・アノマリーに広く関係している可能性を示唆しています。」

彼らの研究は、色が選択に影響を与える金融界以外の例も参考にしています。

色彩心理学と呼ばれる新しい分野では、色が人間の行動にどのような影響を与えるかを分析しています。

バズリー氏は、スポーツウェアの色がオリンピックの結果に影響を与える可能性があるという、2005年の『Nature』誌の研究を紹介しています。

バズリー氏は話します。

「日常の選択と同じように、経済的な決断も、その決断に固有ではない要因によって形成される可能性が高いのです。これには、注意力の限界など、さまざまな理由があります。最終的には、金融機関の意思決定を研究する際に心理学の側面を取り入れることで、洞察を得られる可能性があることを示唆しています。」

バズリー氏の「Pervasive Effects」の研究では、合計1,451人を対象とした8つの実験を行っています。

今回の研究は、大学院での神経科学の講義から始まったものであることを強調しました。

また、この研究には、視覚科学者のモルマンと行動ファイナンスの専門家であるクロンクヴィストの多様な専門知識が活かされています。

バズリー氏は、色の効果に興味を持っていますが、これは金融上の意思決定のダイナミクスに関する全体的な研究に関連しています。

行動や社会的影響、フィンテックを専門とするバズリー氏話します。

「私たちの日常的な選択は、さまざまな要因によって形成されています。私たちの日常的な選択は、様々な要因によって形成されていますが、金銭的な選択についても同様のプロセスがあります。私たちは、このダイナミクスを理解する初期段階にありますが、このダイナミクスを知ることで、個人の意思決定から得られる結果を最終的に改善するための洞察を得ることができる可能性があります。」

では、バズリー氏が好きな “赤 “を使った金融用語は何でしょうか？

私は “red herring “という言葉を気に入っています。

金融の世界では、企業が一般に向けて証券を発行する際に使用する仮目論見書を指します。

投資家にとって重要な書類ですが、重要な情報が省略されていることが多いので、通常は前面に赤い免責事項が記載されています。